在资本市场深化改革与居民财富结构变迁的双重驱动下，2024年中国券商行业正迎来关键的转型之年。行业的核心增长引擎与竞争焦点，愈发集中于资产管理与投资咨询两大业务板块。本报告旨在剖析这两大领域的现状、趋势与未来机遇。
一、 资产管理：从规模扩张到结构优化与能力深耕
经历前期的快速扩张，券商资管业务在2024年步入高质量发展新阶段。核心特征体现为“去通道、提主动、重特色”。
- 监管框架完善与格局重塑：随着资管新规过渡期结束，行业已彻底告别刚性兑付与多层嵌套。券商资管在公募化改造、产品净值化运作上日趋成熟，与公募基金、银行理财子公司的竞合关系进入新常态。差异化定位成为关键，部分券商依托投研禀赋发力主动管理，另一些则凭借资产获取能力深耕ABS、另类投资等细分领域。
- 产品线迭代与策略创新：产品供给从同质化迈向精细化。一方面，服务于居民养老需求的养老目标基金、FOF（基金中基金）产品线持续丰富；另一方面，迎合机构客户与高净值客户需求的量化对冲、宏观策略、私募股权联动等多元化策略产品快速发展。ESG（环境、社会和治理）投资理念的融入，也催生了新的主题产品。金融科技的应用正从销售端向投研、风控、运营全链条渗透，赋能投研决策与运营效率提升。
- 核心挑战与应对：行业面临费率下行、业绩波动与人才竞争的压力。未来制胜之道在于构建持续、稳定的Alpha生成能力，强化合规风控体系，并通过数字化手段优化客户体验与成本结构。
二、 投资咨询：从交易通道到财富管家，价值重构进行时
注册制全面推行与市场波动加剧，使得投资者的专业投顾需求空前强烈。券商的投资咨询业务正从附属性服务向核心盈利单元转型。
- 模式演进：从“卖方销售”到“买方投顾”：传统以产品销售为导向的模式难以为继，以客户资产保值增值为目标的“买方投顾”模式成为行业共识。这要求券商真正站在客户立场，提供资产配置、财务规划等综合解决方案。基金投顾业务的试点与推广是这一转型的重要载体，其规模与管理资产规模（AUM）挂钩的收费模式，正在重塑业务逻辑与考核体系。
- 服务体系专业化与智能化：服务内容超越个股推荐，涵盖宏观研判、资产配置、税务规划、传承安排等全方位财富管理。服务模式呈现“人机结合”特征：一方面，投顾团队的专业能力与客户关系管理是核心竞争力；另一方面，借助智能投顾工具、客户画像系统与投资分析平台，实现服务的标准化、规模化与个性化，覆盖更广泛的客户群体。
- 生态构建与协同效应：顶尖券商正着力构建“研究-产品-投顾-科技”一体化的财富管理生态。强大的内部研究能力为资产配置提供支撑；丰富的资管产品池是落实配置的工具；专业的投顾团队是触达客户的纽带；而科技平台则是串联各环节、提升服务效率的基石。投行、资管与财富管理业务的协同，能够为高净值及企业客户提供全生命周期的综合金融服务。
三、 2024年展望：融合共生，打造核心竞争力
展望2024年，资产管理与投资咨询业务的边界将进一步模糊，呈现深度融合态势。
- 资管为基，投顾为翼：优秀的资产管理能力是提供有竞争力投顾解决方案的底层保障；而高效的投顾渠道则是资管产品触达客户、获取稳定资金的重要途径。两者相辅相成，共同构成券商财富管理转型的“双轮驱动”。
- 科技赋能，重塑体验：人工智能、大数据等技术将持续深化应用，在智能投研、智能投顾、智能运营与精准营销等方面发挥更大作用，降低服务成本，提升决策科学性，优化客户旅程。
- 合规风控，行稳致远：在业务创新与规模扩张的健全的合规风控体系是可持续发展的生命线。尤其是在市场波动环境下，做好投资者适当性管理、加强信息披露、防范操作风险至关重要。
结论：2024年，中国券商行业在资产管理与财富咨询赛道上的竞争，已从单纯规模与牌照的竞争，升维至投资研究能力、客户服务能力、金融科技能力与综合协同能力的全方位比拼。唯有真正以客户为中心，构建差异化、专业化、数字化的核心竞争力，方能在市场变革中把握先机，实现可持续的高质量发展。
